鋼價暴跌 “穩(wěn)增長”政策見效仍待時日
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票據(jù)貼現(xiàn)風險加劇 資金鏈條再次拉緊
這兩天最熱的新聞之一就是，杭州600家民企互相擔保，因資金鏈緊張遭銀行催貸，只好上書求助政府。據(jù)悉，事件是因各大銀行對浙江民企集中催收貸款所引發(fā)。7月份是銀行還貸期限較為集中的時點。催貸的壓力沿著浙江民企之間龐大的聯(lián)保互保網(wǎng)絡(luò)蔓延，引發(fā)了大面積的企業(yè)資金鏈危機。
據(jù)了解，這次參加聯(lián)名上書的600家企業(yè)提出的訴求，主要是兩點：一是希望浙江省政府聯(lián)合省經(jīng)信委、省金融辦、省銀監(jiān)局以及各級政府維穩(wěn)辦成立協(xié)調(diào)小組，對這次因銀行催貸引發(fā)的民企資金鏈危機盡快進行集中和系統(tǒng)性的處置。二是希望浙江省政府出面協(xié)調(diào)銀行暫時停止收貸，并盡快將近期所收貸款暫時發(fā)放給相關(guān)企業(yè)，給企業(yè)以喘息和處理危機的時間;希望政府出面與銀行方面協(xié)調(diào)，爭取今后3年內(nèi)，不要削減相關(guān)企業(yè)的貸款額度。
而引發(fā)此次催貸危局的，是兩大導火索：一是中江控股董事長俞中江因無力償還高利貸，資金鏈斷裂，旗下數(shù)十家實體企業(yè)和相關(guān)資產(chǎn)、債權(quán)、債務正被依法核查，涉及金額初步統(tǒng)計達數(shù)十億元之巨。二是天煜建設(shè)有限公司旗下分公司涉非法集資案發(fā)，牽連天煜建設(shè)全部賬戶和房產(chǎn)陸續(xù)被法院凍結(jié)查封。
而杭州家具行業(yè)龍頭嘉逸集團是天煜建設(shè)的互保企業(yè)，它旗下的新洲家具為天煜建設(shè)在建設(shè)銀行的貸款1億元的銀行承兌提供擔保。因此嘉逸集團被銀行列入重點“關(guān)注”名單。今年1月被建設(shè)銀行收貸，其他銀行也加緊了收貸節(jié)奏，集團共被8家銀行收貸1.15億元，頓時陷入困局。
此后，沿著企業(yè)間的擔保鏈條，銀行的催收風暴逐級擴延。記者掌握的一份蕭山區(qū)政府的銀企協(xié)調(diào)會報告顯示，僅嘉逸集團的互保圈就有6家大集團卷入，涉及企業(yè)超過30家，互保金額總計4.18億元，總資產(chǎn)為55.17億元。
而與此同時，另一個值得關(guān)注的事件就是杭州公安局7月10日對31個票據(jù)貼現(xiàn)窩點統(tǒng)一行動，共抓獲涉案人員254人，凍結(jié)涉案賬戶4個、資金1.6億余元，查扣用于貼現(xiàn)的承兌匯票107份、票面金額9.4億余元以及大量用于開展非法票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務的賬冊資料等憑證，初步核查涉案非法經(jīng)營額達900余億元，為近年來發(fā)現(xiàn)的涉案金額最大的非法票據(jù)貼現(xiàn)案件。
隨著聯(lián)保危機掀起和票據(jù)融資受限，第一個直接影響就是銀行加緊控制貸款風險，催收未到期貸款，民間融資渠道經(jīng)歷去年的大規(guī)模動蕩之后已經(jīng)不可能消化目前的融資需求，加之票據(jù)融資又由于杭州事件影響被暫時關(guān)閉，短期內(nèi)市場資金失血現(xiàn)象明顯，短期拆解利率直線飆升，在面臨被秒殺的貿(mào)易商和鋼廠只有被迫不計成本的拋售庫存，避免資金鏈條斷裂，所以這次鋼價突然下滑很大程度上是由于突發(fā)事件而導致的。
“穩(wěn)增長”政策見效仍需時日
針對近期經(jīng)濟下滑的情況，國家出臺一系列穩(wěn)增長政策，包括加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、加大節(jié)能家電補貼及央行三年來首次降息等。預計政府還會陸續(xù)出臺新的穩(wěn)增長政策.
首先，投資，尤其是以節(jié)能環(huán)保等重大項目和“鐵公機”為主的基建投資，仍是在短期內(nèi)遏制經(jīng)濟增速下滑重要手段。4月發(fā)改委審批項目投資總額約1100億元，其中一般項目投資98億元，清潔發(fā)展機制項目投資約1000億元，占比逾90%。5月，發(fā)改委審批項目投資總額增至2240億元，重點基建項目投資已環(huán)比大增，一般項目投資約1800億元，占比超過80%，清潔發(fā)展機制項目投資約400億元，占比約18%。有關(guān)部門要求各地將下半年項目于6月底前統(tǒng)一上報，各地正加快上報一批重大項目。部分領(lǐng)域投資發(fā)力已初現(xiàn)端倪。
其次，擴大消費需求是我國經(jīng)濟長期平穩(wěn)發(fā)展根本立足點。由于CPI增速下行，消費增速繼續(xù)下降的可能性較小。隨著后續(xù)促消費政策出臺，消費增速可能將企穩(wěn)。今年政策重點支持汽車、家電等領(lǐng)域的節(jié)能、節(jié)水、低排放產(chǎn)品消費。
目前國家已公布促進節(jié)能家電等產(chǎn)品消費政策措施，決定安排財政補貼265億元，啟動推廣符合節(jié)能環(huán)保標準的空調(diào)、平板電腦等;安排22億元支持推廣節(jié)能燈;安排16億元推廣高效電機。即將召開的全國流通大會，預計將出臺政策致力于減少流通環(huán)節(jié)成本，降低商業(yè)流通費用，加快實現(xiàn)工商業(yè)用電用水同價，適度降低銀行刷卡費率，積極發(fā)展電子商務等刺激消費政策。
再次，外貿(mào)形勢難言樂觀。分析人士預計，未來外貿(mào)政策著眼于保持出口退稅政策穩(wěn)定，加大出口退稅力度。引導企業(yè)采取積極措施應對匯率浮動，積極開展跨境人民幣結(jié)算工作，擴大出口服務貿(mào)易試點企業(yè)名單。
此外，在“穩(wěn)增長”主基調(diào)下，貨幣政策仍有繼續(xù)調(diào)整和放松空間。央行三年來首次降息后，貨幣政策可能進一步放松。下半年降息和降準都有可能繼續(xù)出臺。
而匯豐中國7月匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)預覽值49.5，為五個月高點，好于預期，上月終值48.2。作為經(jīng)濟先行性指標，匯豐PMI反應私營企業(yè)和中小出口制造業(yè)經(jīng)營狀況，對宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢具有重要參考意義，也是對穩(wěn)增長政策實施成效的檢驗。
此前，溫家寶總理強調(diào)要把今后一段時期的主要任務轉(zhuǎn)移到穩(wěn)增長上來，穩(wěn)增長的政策措施包括促進消費、出口多元化等，隨后，一些支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政策相繼出爐。
當下，穩(wěn)增長政策實施兩個月，正常情況下將逐漸顯現(xiàn)成效，匯豐PMI初值相應回升就是證明，數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)向緩解了投資者對中國經(jīng)濟硬著陸憂慮，不過該指數(shù)仍在50榮枯嶺下方，已連續(xù)10個月位于該水平之下，暗示中國經(jīng)濟仍缺乏足夠增長動能。從官方政策用語上就可以看出，一個“穩(wěn)”顯示出政策決策層面的猶豫，當然由于以前的“四萬億”投資帶來的通脹惡果還記憶猶新，加之目前的國際政治經(jīng)濟形勢異常復雜，
管理層對大力刺激國內(nèi)經(jīng)濟還是抱有審慎的態(tài)度，這也是情有可原的，在沒有政策轉(zhuǎn)向的強力刺激，依靠國內(nèi)經(jīng)濟的內(nèi)在發(fā)展解決目前面臨的一系列問題，當然需要時間。
鋼價何時能止跌企穩(wěn)
鋼鐵生產(chǎn)保持高水平，鋼材供需形勢仍不樂觀。6月份全國粗鋼日產(chǎn)水平為200.7萬噸，是歷史第二高日產(chǎn)水平。產(chǎn)能釋放較快和同質(zhì)化競爭加劇使后期市場形勢仍較嚴峻。截至7月13日，全國26個主要市場五大鋼材品種社會庫存量為1545.9萬噸，連升兩周后再次回落;同比高出163萬噸，其中螺紋鋼和線材總庫存高出194萬噸，增幅繼續(xù)明顯放大。全國主要城市螺紋鋼庫存總量為672.28萬噸，周環(huán)比小幅減少0.23萬噸;線材庫存總量為172.21萬噸，減少4.31萬噸;熱軋總量為378.25萬噸，減少2.6萬噸;冷軋庫存總量為169.03萬噸，減少1.06萬噸;中板庫存總量為154.16萬噸，減少0.71萬噸。另據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，7月上旬國內(nèi)重點鋼企廠內(nèi)鋼材庫存為1179萬噸，同比增長282萬噸，反映出社會庫存量連續(xù)下降是鋼材從鋼貿(mào)商轉(zhuǎn)移到鋼廠的表象。
三季度的下半旬，或許將是貿(mào)易商和鋼廠最難熬的時間段，一方面將面臨貸款環(huán)境受突然影響收緊，全社會流動性緊張，另一方面，將面臨生產(chǎn)或者訂貨就虧損，受制于生產(chǎn)裝置的特殊性和貿(mào)易習慣的影響，又不得不投入資金生產(chǎn)或經(jīng)營，失血速度加快，但隨著鋼價的快速下行，鋼材庫存也將面臨再次集中，社會庫存的流動性必然減弱，這也會反過來促使鋼價的止跌企穩(wěn)。根據(jù)目前期貨市場的盤面分析，鋼價在短期內(nèi)還有下行的空間，短期在3500左右或有一定的支撐，近期還是需要加速控制庫存規(guī)模，等待有利時間再次入場，規(guī)避市場系統(tǒng)性風險。(你的鋼網(wǎng))a
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