美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)鋼材市場(chǎng)四大影響！
美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布9月會(huì)議聲明，維持0-0.25%基準(zhǔn)利率不變。美聯(lián)儲(chǔ)此次推遲加息，更多考慮到全球需求疲弱，尤其是新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下行壓力增大。即便如此，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)仍有很大可能性在今年12月份加息，甚至也不排除10月份加息的可能。美元是目前全球最重要儲(chǔ)備貨幣。作為世界經(jīng)濟(jì)中的一件大事，美聯(lián)儲(chǔ)今后加息對(duì)于中國(guó)鋼材市場(chǎng)形勢(shì)，初步分析將會(huì)產(chǎn)生四大方面影響：
一、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引領(lǐng)全球鋼材需求向好
美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)4次“QE”，向市場(chǎng)注入巨量流動(dòng)性，終于將美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)從可能發(fā)生的前所未有大蕭條中“解救”出來(lái)。現(xiàn)今美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)穩(wěn)定，成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最強(qiáng)勁引擎。最新公布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)今年第2季度經(jīng)濟(jì)(GDP)增長(zhǎng)3.7%，超出市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)最為關(guān)注的兩大加息條件：首先是就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善;其次是通脹重返2%，或者是中期內(nèi)朝著這一目標(biāo)方向運(yùn)動(dòng)。當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)決定是否加息，也考慮到了世界經(jīng)濟(jì)和全球物價(jià)走勢(shì)。因此，如果美聯(lián)儲(chǔ)決定于今年內(nèi)加息，那就表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好，世界經(jīng)濟(jì)糟糕時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，就其實(shí)質(zhì)而言是一項(xiàng)利多而非利空。在這個(gè)大環(huán)境之下，全球需求趨向增長(zhǎng)，從而改善中國(guó)鋼材出口環(huán)境，包括直接出口和間接出口兩個(gè)方面。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年中國(guó)出口鋼材9378萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)50.5%;今年1-8月份全國(guó)出口鋼材7187萬(wàn)噸，同比又增長(zhǎng)26.5%。預(yù)計(jì)年內(nèi)后幾個(gè)月中國(guó)鋼材出口繼續(xù)較大規(guī)模水平，全年鋼材出口量將首次超過(guò)1億噸，加上機(jī)電設(shè)備等耗鋼產(chǎn)品所帶動(dòng)的間接出口，全部鋼材出口量折算粗鋼將達(dá)到2億噸。
即便面臨日趨頻繁的反傾銷干擾，中國(guó)鋼材出口依然強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，除了中國(guó)鋼材較強(qiáng)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)外，最重要的還是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所引領(lǐng)的全球鋼材需求增加。而美聯(lián)儲(chǔ)加息，當(dāng)然表明這一趨勢(shì)得到加強(qiáng)，否則就是美聯(lián)儲(chǔ)的重大戰(zhàn)略方向誤判。
對(duì)于中國(guó)而言，由于經(jīng)常帳盈余、3萬(wàn)多億美元的外匯儲(chǔ)備、相對(duì)封閉的資本賬戶、對(duì)外負(fù)債量較低、以及先前釋放人民幣貶值壓力，因此中國(guó)能夠抵御美聯(lián)儲(chǔ)加息所產(chǎn)生的匯率沖擊，不會(huì)引發(fā)大規(guī)模資金外流，這也就保障了中國(guó)境內(nèi)投資的相對(duì)穩(wěn)定，避免鋼材需求因此減弱。
由于美聯(lián)儲(chǔ)是否加息，還考慮到了中國(guó)經(jīng)濟(jì)因素。因此，美聯(lián)儲(chǔ)加息，也就從另外一個(gè)側(cè)面表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底回升，由此增加有色金屬消費(fèi)需求。
還應(yīng)當(dāng)指出的是，自從早些年美聯(lián)儲(chǔ)提出加息以來(lái)，所形成的美元加息預(yù)期，已經(jīng)使得其對(duì)市場(chǎng)的利空影響多數(shù)釋放，等到美聯(lián)儲(chǔ)真正加息之時(shí)，反而因?yàn)椴淮_定因素的消失，出現(xiàn)市場(chǎng)觸底局面。
二、雙重貨幣利空壓迫鋼材市場(chǎng)價(jià)格下降
美聯(lián)儲(chǔ)加息，勢(shì)必引發(fā)各國(guó)貨幣匯率重大調(diào)整，從而產(chǎn)生國(guó)際市場(chǎng)商品價(jià)格壓力。對(duì)于中國(guó)鋼材市場(chǎng)而言，主要表現(xiàn)為雙重貨幣利空壓迫國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石、能源價(jià)格下降，進(jìn)而減弱國(guó)內(nèi)鋼材成本支撐，產(chǎn)生鋼材價(jià)格新的跌落空間。同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)鋼材價(jià)格走低，亦會(huì)逼迫中國(guó)貿(mào)易商下調(diào)出口報(bào)價(jià);而國(guó)內(nèi)采購(gòu)成本和出口成本的下降，亦使得調(diào)低報(bào)價(jià)成為可能。
所謂雙重貨幣匯率利空，首先是美聯(lián)儲(chǔ)加息刺激美元升值，而國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石、能源產(chǎn)品價(jià)格均以美元計(jì)價(jià)，美元升值當(dāng)然引發(fā)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格下跌。其次是澳大利亞元、巴西雷亞爾、俄羅斯盧布等貨幣貶值，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息對(duì)上述國(guó)家貨幣影響劇烈，致使礦業(yè)巨頭使用本幣支付的生產(chǎn)成本更加低廉，能夠以更低價(jià)格擠壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。受其影響，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石、煉焦煤和能源產(chǎn)品價(jià)格還有可能進(jìn)一步走低。今年前8個(gè)月，中國(guó)鐵礦進(jìn)口均價(jià)為每噸386元人民幣，而高盛預(yù)測(cè)今后鐵礦石價(jià)格跌破30美元/噸，屆時(shí)中國(guó)進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)格將擊穿300元人民幣/噸關(guān)口。
三、需求增加與價(jià)格下降刺激鐵礦石進(jìn)口較大規(guī)模
2014年，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口總量達(dá)9億噸多，比上年年增長(zhǎng)13.8%，同期進(jìn)口金額下降11.8%，呈現(xiàn)量增價(jià)跌態(tài)勢(shì)。今年前8月，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口額同比降幅超過(guò)40%，而進(jìn)口量為61296萬(wàn)噸，僅微降0.2%，保持較大規(guī)模水平，繼續(xù)顯示價(jià)格下跌對(duì)于進(jìn)口量的強(qiáng)大刺激效應(yīng)。
因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息，作為防范和對(duì)沖，中國(guó)決策部門(mén)一定會(huì)加碼經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)，其中提高固定資產(chǎn)投資將成為增加國(guó)內(nèi)需求首選。為此，一段時(shí)間以來(lái)國(guó)家發(fā)改委密集批復(fù)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，迄今為止所批復(fù)投資項(xiàng)目已經(jīng)超過(guò)10萬(wàn)億元，并且這些投資項(xiàng)目多數(shù)指向耗鋼強(qiáng)度更高的高鐵、城市軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施，即所謂“硬邦邦”的投資。現(xiàn)在的關(guān)鍵是多渠道解決建設(shè)資金問(wèn)題，推動(dòng)已經(jīng)批復(fù)投資項(xiàng)目的全面、迅速開(kāi)工。受其影響，今后中國(guó)投資水平將會(huì)回升，尤其是一線城市房地產(chǎn)投資率先回暖，有利于增加國(guó)內(nèi)鋼材需求。
需求增加與價(jià)格下降效應(yīng)疊加，勢(shì)必刺激中國(guó)鐵礦石進(jìn)口保持較大規(guī)模水平，預(yù)計(jì)2015年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量不少于9億噸，2016年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量將會(huì)超過(guò)10億噸。
四、高成本產(chǎn)能釋放抑制力度有所加大
今年前8個(gè)月累計(jì)，全國(guó)鋼材產(chǎn)量74545萬(wàn)噸，同比僅增長(zhǎng)1.5%;粗鋼產(chǎn)量54302萬(wàn)噸，則同比下降2.0%。其中很重要的因素在于價(jià)格深幅跌落所產(chǎn)生的市場(chǎng)機(jī)制強(qiáng)制效應(yīng)。美聯(lián)儲(chǔ)加息最終引發(fā)鋼材和鐵礦石價(jià)格走低，致使國(guó)內(nèi)鋼鐵和礦山企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步縮水，經(jīng)營(yíng)虧損增加，這就使得一些高成本產(chǎn)能釋放抑制力度增強(qiáng)。
另一方面我們也要看到，雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息后高成本產(chǎn)能釋放抑制力度增強(qiáng)，但由于中國(guó)鋼鐵和礦山企業(yè)的抗降價(jià)能力很強(qiáng)，即便虧損增加，甚至是嚴(yán)重虧損，短時(shí)期內(nèi)也不能夠迫使上述企業(yè)大面積減產(chǎn)，尤其是鋼鐵產(chǎn)能利用率居高不下，供大于求局面依舊，因此也就難以出現(xiàn)鋼材價(jià)格的持續(xù)性大幅上漲。
中鋼網(wǎng)
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