突入煤炭現后遺癥 國電煤炭資產再重組
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幾個月來國電在煤炭資源的重組以及出售方面動作頻頻，這與兩年前大規模收購煤炭資源形成鮮明對比。
國電集團一位內部人士對記者表示，“在前幾年煤炭價格高企背景下，國電突擊收購了一批煤炭資源，目前出現了不少問題，特別是一些參股企業，由于行業形勢變化以及難以實現有效管理，相當部分處于虧損狀態。”
而來自國務院研究室的專家則透露，國資委已經向電力央企傳達指示，對于火電與煤炭聯營的思路仍要堅持，但一方面要適度降低投資規模和速度，有保有壓，另一方面要積極調整煤炭企業結構，提高資產質量。
重組多年未能投產
前期和基建工作進展緩慢，影響公司的投資收益
山西煤銷國電能源有限公司49%股權曾被視為國電電力的優質資產，然而現在卻成為拖累。
財務數據顯示，山西煤銷國電公司2010年和2011年凈利潤分別為虧損1418.16萬元和虧損4437.91萬元，截至今年7月底，煤銷國電公司重組的相關煤礦尚未投產，虧損已達到3759.26萬元。
國電電力表示，山西煤銷國電公司成立以來，前期和基建工作進展緩慢，影響公司的投資收益，因此公司將煤銷國電公司49%股權轉讓，有利于公司的經營與發展。
雖然公司仍未投產，但為了保證國電電力的利益，左手倒右手的國電集團依然開出了9.29億元的高價，較公司于煤銷國電公司成立之初出資的4.9億元相比，溢價率達89.59%。而本次轉讓山西煤銷國電公司股權也將增加國電電力2012年度投資收益4.78億元。
“當初把山西煤銷國電放入上市公司，主要是看中這個項目能夠快速出煤，可以解決上市公司的部分燃眉之急。”國電集團人士說。
2008年，山西大規模開展煤礦企業兼并重組，在此背景下，山西煤銷集團與國電電力集團聯合取得了對左云、大同縣共28座煤礦的兼并重組權，并約定將這些煤礦整合成12個煤業公司，由山西煤銷集團大同有限公司控股51%，國電電力參股49%。
2010年2月，山西煤銷國電能源有限責任公司正式揭牌成立。當年5月，山西煤銷國電公司與28座煤礦簽訂了協議，初步確定28座煤礦的資產總值約27.3億元，此外有部分煤礦業主愿意出資參股整合后的煤礦。按初步確定的股權比例，煤銷國電公司出資約75%，其他煤礦業主出資約25%共同收購并整合28座煤礦。
隨后，國電電力發布公告宣布，山西省煤炭運銷集團大同有限公司和國電電力聯合對煤銷國電公司投資10億元，按比例國電電力出資4.9億元，其余資金以及后續技改擴建所需投資由煤銷國電公司通過自身融資籌集。
按照當初的計劃，各礦井將于2010年開始恢復生產，2012年既實現達產870萬噸。
然而，事實是，截至今年10月，山西煤銷國電公司仍沒有全部完成對28座礦井的重組工作。
“公司成立后，員工主要來自于外聘，由于是央企國電和山西煤銷的合作企業，當時講的前景和待遇也都比較美好，所以同煤集團一批技術人員紛紛投奔，還有一些內蒙古赤峰的人才通過招聘過來，但事實上公司管理并不如想象的規范，很多人感到失望。而且地方的礦權各種關系很復雜，遲遲不能完成重組。”一位曾就職于山西煤銷國電能源的人士說，公司主要是山西煤銷大同公司在管理運作，國電很少能插手。
上述國電電力人士對記者稱，“我們本來對煤銷國電公司給予很高的希望，但確實整合復產的速度低于我們當初的預期，把股權從上市公司轉入在煤炭方面更加專業的燃料公司，有利于我們加強對煤銷國電公司的管理。”
有保有壓
適度降低投資規模和速度，并調整煤炭企業結構，提高資產質量
“最近國電出售了一些煤炭資產，并不是我們對于煤炭行業悲觀，而是有保有壓，更加強調效益。”上述國電人士說，“現在看來，控股公司的效率更高，幾年前我們對煤炭行業的生產經營不熟悉，但現在國電燃料公司的經驗已經有所積累。”
就在煤銷國電公司停滯不前的同時，國電集團旗下燃料公司則加快了對山西的煤礦收購。2009年，國電燃料公司在山西并購了國興、國強、南峪三座煤礦。國興煤礦于2011年6月投產，生產原煤166萬噸，國強煤礦2012年5月投產，而南峪煤礦則預計將在2013年上半年投產。三座煤礦全部投產后年產能達到800萬噸。
此外，利用在山西省煤炭資源整合主體資格，國電燃料公司還在煤銷國電公司的大本營大同市左云縣開展并購重組，其中已經落地的四座煤礦年產能500萬噸，有望在2013年建成投產。屆時國電燃料公司控股煤礦年產能將達到1300萬噸。
“過去幾年，煤炭比較熱，幾大電力集團都快速收購了一批煤炭資源，現在看來，質量良莠不齊，有的收購不僅沒有帶來效益，還擴大了虧損。”上述國務院研究室專家對記者說，國資委已經對幾大電力央企下達指示，目前煤炭行業的供求形勢變化比較大，煤炭行業“高投資、高增長、高效益”的時代已經過去，要正確分析認識當前煤炭行業形勢，采取措施應對市場變化。具體來說，一方面要適度降低投資規模和速度，有保有壓;另一方面要積極調整煤炭企業結構，提高資產質量。
而國電近期一系列清理煤炭資產的行動正是貫徹這一精神。
“目前國電對于煤炭的投資思路更加清晰，重點在三類項目，分別是大型整裝動力煤田、煤電一體化和煤電聯營，重點地區為內蒙古、寧夏、新疆、山西、陜西和貴州‘三省三區’，對于小而散的煤炭項目將逐步戰略收縮。”上述國電人士說。
21世紀經濟報道
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